Nous sommes en 2025, une année où les investisseurs en bourse sont confrontés à des défis uniques. Cette année, trois obstacles majeurs se dressent sur leur chemin : des taux d’intérêt relativement élevés, des prix des actions surévalués et les effets persistants de la spéculation effrénée. Mais heureusement, dans cette jungle économique, une lumière continue de nous guider : Warren Buffett, le meilleur investisseur du monde.
Le défi des taux d’intérêt élevés
Depuis la crise financière mondiale, la Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d’intérêt à un niveau proche de zéro. Cependant, tout a changé avec l’inflation post-pandémique, qui a vu un bond des taux à environ 5,2 %. Bien que nous ayons assisté à trois baisses depuis, les taux restent autour de 4,2 %, un niveau encore élevé comparé aux décennies précédentes.
**Pourquoi est-ce crucial ? **Parce que ces taux influencent directement les obligations du Trésor, qui servent de baromètre pour évaluer toutes les opportunités d’investissement. En d’autres termes, lorsque les taux d’intérêt augmentent, les obligations d’État deviennent plus attractives car elles offrent un rendement supérieur. Pour les gros investisseurs, cela signifie détourner leur capital des actions souvent plus risquées vers ces obligations sûres, surtout avec un rendement actuel de 4,3 %.
Mais ce n’est pas tout. Des taux d’intérêt élevés compliquent également le financement pour les entreprises souhaitant se développer. Pour celles déjà endettées, le coût du service de la dette devient plus lourd, réduisant ainsi leurs marges de manœuvre. Certains craignent même que si les forces inflationnistes persistent, les taux puissent rester élevés pendant longtemps, mettant ainsi les entreprises à rude épreuve.
Buffett et les obligations : une stratégie prudente
Face à ce contexte, Warren Buffett a pris une décision stratégique. Il a décidé de vendre une partie de son portefeuille d’actions, notamment sa position colossale dans Apple, pour investir davantage dans les obligations. Pour lui, cet état de fait n’est pas une opportunité manquée mais bien une occasion de renforcer sa position en liquidités, c’est-à-dire en obligations à court terme.
Buffett a déclaré : « Je n’ai aucun problème à augmenter notre position de trésorerie dans ces conditions actuelles. » En réalité, cette « trésorerie » est en grande partie constituée d’obligations du Trésor. Sa stratégie est simple : en période de fortes incertitudes et de conditions économiques difficiles, il est crucial de ne pas négliger les obligations. Elles ne sont peut-être pas spectaculaires, mais elles remplissent un rôle essentiel, surtout lorsque les valorisations des entreprises sont à des niveaux stratosphériques.
Dans le dernier trimestre, au lieu de laisser dormir son excédent de trésorerie, Buffett l’a repositionné en obligations à court terme, qui ont considérablement augmenté.
Résultat ? Son cash flow, autrefois insignifiant, génère maintenant plusieurs milliards de dollars par an.
Une leçon importante à retenir pour les investisseurs : lorsque les taux d’intérêt sont élevés et que l’économie semble incertaine, les obligations sont un refuge sûr.
La question des valorisations surévaluées
L’un des plus grands dilemmes pour les investisseurs en 2025 est le manque d’opportunités dû aux valorisations excessives du marché. Warren Buffett a été très clair sur ce point : malgré les taux d’intérêt élevés, les valorisations des entreprises américaines continuent de monter en flèche.
En particulier, les « Magnificent Seven » — Amazon, Apple, Microsoft, Tesla, Google, Meta et Nvidia — ont vu leurs actions grimper en raison de l’engouement pour l’intelligence artificielle.
Mais le souci ici est que ces valorisations gonflées laissent peu de place pour investir à des prix raisonnables. Buffett l’a souligné dans une lettre aux actionnaires : « Les perspectives immédiates pour cela ne sont pas bonnes. Les prix sont très élevés pour les entreprises ayant de bonnes perspectives à long terme. »
Lors de la dernière assemblée des actionnaires, Buffett a été interrogé sur les 168 milliards de dollars de liquidités de Berkshire Hathaway. Sa réponse a été claire : « Nous n’avons aucune idée de comment les utiliser efficacement. » En d’autres termes, même avec une montagne de cash disponible, Buffett ne voit pas d’opportunités valables sur le marché actuel.
Que faire face à cette situation ?
Que faire alors dans un marché où les opportunités d’investissement semblent si rares ? En observant les actions de Buffett, deux stratégies émergent. La première, la plus ennuyeuse mais potentiellement la plus sage, est de ne rien faire. Accumulez des liquidités pour les mauvais jours, diversifiez-vous dans des obligations pour limiter l’impact de l’inflation et, surtout, restez patient en cherchant ces opportunités cachées.
La seconde option est d’élargir votre champ de vision. Même si Buffet a consacré une grande partie de sa carrière à l’investissement sur le marché américain, il s’est aventuré ces dernières années sur des marchés moins analysés. Par exemple, il a investi dans cinq grandes maisons de commerce japonaises, qu’il estimait sous-évaluées par rapport aux taux d’intérêt en vigueur. Ces entreprises étaient de taille conséquente, opéraient dans des secteurs qu’il comprenait et étaient accessibles à des prix ridicules.
Cette stratégie d’élargissement a également séduit d’autres investisseurs renommés comme Monish Pabrai et Howard Marks. Et dans un contexte où le marché américain semble saturé, regarder au-delà des frontières peut s’avérer judicieux. Tout en gardant à l’esprit de rester dans votre champ de compétence, cette approche pourrait bien révéler des trésors cachés.
Éviter la tentation de la spéculation
En 2024, la cupidité et l’engouement ont dominé. Les prix des actions ont explosé, avec des actifs spéculatifs comme le Bitcoin doublant de valeur. Cette dynamique semble se prolonger en 2025, créant une pression énorme pour les nouveaux investisseurs qui pourraient succomber au syndrome FOMO (fear of missing out).
Mais Warren Buffett, fidèle à sa philosophie, nous rappelle que la spéculation est un terrain dangereux. Il a observé avec ironie : « Nous avons vu le plus grand nombre de joueurs entrer dans le casino boursier. » En traduisant cela en langage sérieux, il nous avertit que ces comportements spéculatifs ne peuvent conduire qu’à des désillusions lorsque la bulle éclate.
Pour Buffett, l’investissement n’est pas un jeu de hasard. C’est un processus méticuleux et réfléchi. Et en 2025, lorsque la spéculation est à son comble, il est essentiel de rester discipliné. Comme il le dit si bien, « le marché est là pour nous servir, pas pour nous dicter. »
